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當年根據報載,新光金控董事長吳東進在公開場合遇到王雪紅,王雪紅很有自信的吹捧自家的產品,吳以為自己得到內線消息,回去後叫新光金的投資部門全力買進宏達電,雖然投資部門的人有提出警示,但拗不過老闆的要求,在2011年6月左右買入了6000張宏達電,平均成本是1100元。後來宏達電跌到一百塊出頭,新光金這才陸續處分掉這些股票,一個金控公司以散戶聽明牌的投資方式,足足讓新光金虧了六十億台幣。新光金的股價也由二、三十塊,跌到最慘的六塊多。
在2016年8月時,新光金請有李紀珠來協助公司的整頓,剛接手時,卻遇到董事長吳東進長女吳欣盈的杯葛,形成父親找來的救援投手卻被女兒扯後腿的奇怪現象,奇怪的是,吳東進還多次幫長女說話,這件事情拖了大概一年,到了2017年7月份,吳家讓長女退出新光金,改由二女兒接任董事,雙姝的紛爭才暫告一段落。
今(2018)年新光金表現出色,元月稅後獲利 103.08 億元、每股稅後盈餘(EPS)達 0.99 元。
如果以1月份10元上下的股價,殖利率就接近10%了,106年新光金也才賺1.05元,所以0.99就已經是差不多1年的獲利了。
雖然有人批評元月的獲利是處分海外債券所造成的1次性獲利,但是如果去了解新光金為什麼要處分債券,你就會知道這是有多巧妙的金融操作。
很多人不知道債券利息是固定的,你花100元買的1%利息舊債券,你可以等約滿領回本金和利息,但債券與定存利息升到2%,相對於2%的新債券,你卻損失了1%的機會成本,不如趁高債賣掉舊債券,等升息時再買2%的新債券回來。
因為升息,1%的債券就沒人要收了,你中途想賣,你必須折價才賣的掉,這時債券價格會下跌。
所以債券的價格與利息才是反向的,債券利息愈升,債券的價格就會愈下跌。
如果新光金不趁這個時候賣,未來將會有利息的損失與債券價格的未實現損失。
為什麼是未實現損失?因為壽險公司一定不會賣,一定會等時間到期了以後領回本金和利息。
但市場上的債券價格因為升息而下跌,政府就會要求提列損失,以保障投資人的權益。
到時候就會像潤泰全的南山人壽一樣,明明有賺錢,但錢卻配不出來。
所以李紀珠這招雖然是金融操作,也只是一次性獲利,但未來只要走向升息循環,新光金就可以趁那時候買回利息較高,且價格較低的債券。

一來一往,利差就出來了。
想深入了解債券的漲跌原理,可以看我之前寫的文章。
債券為什麼會漲跌?
上星期五(2018.3.16)晚上,新光金宣佈了配息,106年賺1.05元,配息0.5元,0.35元現金股利,0.15元股票股利。
相較105年賺0.48元,配0.2元,配息率=0.2/0.48=41.67%
106年的配息率=0.5/1.05=47.62%
配息雖然增加了,但隨著獲利的增加,比較起來,配息率並沒有成長多少。

但優於各家報章媒體所估算的0.4~0.45元。
在公佈配息的同時,當天也公佈了李紀珠「免兼」總經理職位的消息,僅保留副董事長的位置。

金控公司總經理較有實權,副董事長一般為虛職,雖然李紀珠解釋自己已完成階段性任務,工作重點將放在更大的策略規劃。

雖然有媒體寫說免兼總經理是李紀珠自己提出的,但此舉仍引起市場的震撼,星期五晚上消息一出來,星期一(107.3.19)股價就下跌了0.45元。

有人認為將李紀珠架空,是為了避免直接讓她去職,市場的震撼過大,未來將會逐漸淡化李紀珠的存在。

更有報紙的標題是寫「李紀珠「免兼」 新光金總經理!2女人戰爭還未停?」

直接懷疑新光金長公主的反撲,畢竟接任代理總經理職務的資深副總經理黃敏義是新光金的老臣。

我突然想起高中時三民主義老師教的課,其中有一段是國父孫中山先生所談到的一個故事,有個窮人平時拿著扁擔賺取微薄的收入,有一天他中了彩票,他高興之餘又怕彩票被人偷了,於是就把彩票藏在扁擔之中。
他覺得自己已經變成有錢人了,再也不用使用勞力賺取那麼一點收入過活了,急急忙忙的把扁擔給扔了,扁擔丟了以後,他這才想起彩票還在扁擔之中,扁擔卻再也找不回來,只能被打回原形,重新回到用勞力過活的日子。

當你還沒成為富人之時,你卻急急忙忙的想把賺錢工具給丟掉,有沒有那麼蠢的?

市場反應為什麼會那麼大?因為李紀珠如果真的卸任,接任者會不會完成後續的金融操作?市場上會有疑慮。
如果把債券賺來的錢,未來沒去買更便宜,利息更高的債券,而是又拿去亂買像宏達電等這類股票,那前面的辛苦的擘劃都是多餘的。

有些人趕在新光金更換舵手的消息曝光後賣出股票,但就我認為,新光金控短期內的金融佈局已經完成,現在誰上去都只是收割成果。

李紀珠的提早交棒只是讓新光金無法走的長遠,卻無損近期內的佈局與利益。

新光金找老臣來接,感覺就像是家族企業讓下一代接班的過渡,除非新光金找一個較強的專業經理人來接,否則在更換總經理後,我很難正面看待新光金的未來。

看新光金之前的利多公佈時間有很技巧,也很有技術性。

今(2018)年因為的稅法的改變,各金控公司都可以認列一筆所得稅遞延利益,這一筆帳面上的利益在第一季前都可以認列。

各金控公司多在一月就認列完畢,但由於新光金第一個月就賺0.99元,所以它有技巧的把這筆20億元的帳認列在第二個月。

一方面1月份成績太好不用錦上添花,另一方面2月份遇到過年,且2月份也只有28天,經營天數少,各家金控公司的獲利都不好看,所以安排在2月認列。

而且感覺李紀珠不希望新光金不要被市場遺忘,每個月都在放利多消息,消息面一直在維持熱度。

要不是總經理換人造成股價下跌,3月份還有公佈配息優於預期,另外股東會前60天放空的股票要強制回補股票,新光金公佈它股東會的時間是6月8日。

那放空的股票強制回補就大概落在3月底、4月份。

放空的人現在就要開始買回股票還券商,近期內就會有買盤湧現。

等於新光金有計畫的每個月放利多,逐步在抬高股價。

3月份0050也把新光金列入候選名單,如果沒有意外,6月份新光金如果再往上漲,權值增加下極有可能被納入0050。

一但加入ETF的成份股,ETF的買盤也會有助漲的效果。

今年1月賺0.99元,如果接下來每個月都賺0.1元,新光金今年的獲利有可能超過2元。

在大家很樂觀的看待新光金股價,第一步站穩淨值之上後,在升息的助攻下,會一路漲到明年,結果就陣前換將了。

新光金從6元一路漲了一倍,市場上被認為為轉機股,只是利多走完之後,是否能走的長久,仍得看新任的總經理如何操盤了。

只不過代理的總經理是投資宏達電的原團隊成員,滿多人不看好的就是了。

在更換經營團隊後,我是覺得應該反應一天以後就會回到基本面了,沒有必要急殺。

股價短中期內我仍正面看待,畢竟李紀珠的經營佈局不會急轉彎,成果今年內會逐漸收割,長期的話我想就免了。

本來想說我從去年9.6元一路買上來,平均持有成本在10.8元左右,只要它回神了,重返榮耀回到二十元以上,長期列為定存股也不錯。

每年的殖利率將會維持在10%以上。

但如果投資團隊的投資手法很散戶的話,那我自己來就好了,我也很散戶,有錢自己輸還不會比較冤。

未來這檔股票我會以賺價差為主,未來等利多出盡漲高後賣掉,一樣要存股,當然是找比較強的CEO經營的公司。

如果沒有比較強就沒有必要留戀了﹗

這家的經營團隊感覺都是拎不清的,差不多就該閃人了。

以上是我近期內新光金的投資感想,沒有介紹買賣股票的意思,股票有賺有賠,請自負盈虧。

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  • Rick Chen
  • 進入升息循環,升息本身就是一個利多,有壽險的金控公司還是很補的,持股續抱中﹗
    我的未實現獲利由19.6%一直降到目前的10%左右,到底還是持股成本比較低,還有肉讓外資繼續砍﹗
    持股繼續鎖保險箱中~