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目前分類:總體經濟 (12)

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1.美國升息,利息升高吸引人們把錢回存銀行,世界流通的美元減少,相較於量化寬鬆印鈔票的貶值,美元逐步走強,造成貨幣緊縮的效果。美元升息也會造成美國十年期政府公債的走升,造成資產價格的重新定價。 

2.美國縮減資產負債表,美國停止購買債券,不再印鈔把錢放到市場,並逐漸把錢回收,市場上的寬鬆貨幣逐漸被收回,美元減少,貨幣逐漸走向緊縮。

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溫國信先生股價評價方法介紹-歷史本益比VS預估本益比(三)

之前我們有提到過,買股的時機在於每年的十月底到十一月初,那時候第三季季報出來了,利用前三季的獲利來推估的整年的獲利,因為台股並沒有所謂第四季季報。

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有關美國升息對台灣的影響(二)

去年的文章,大家可以參考一下。未來美國升息循環加速,外資會加速離開台灣,重新擁抱美元資產,因為利率是貨幣的價格,美國升息美元會跟著強勢,如果外資仍抱有它國貨幣,資產只會縮水,所以熱錢急著回美國避險。熱錢一但流出,各國的資產價格可能會崩盤,包括股市跟房地產等。

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中國外匯存底變化 (2014年至今) 圖片來源:tradingeconomics

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不知道油價問題的人,建議可以先看這篇文章:
美俄及中東間的石油角力-低油價的發生原因

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美元的便宜或貴實在是很難評斷,因為兩國貨幣是相對的,如果台幣走弱,也不代表美元對各國貨幣走強。

所以布列敦森林協定在1971年被美國撕毁後,美元開始採浮動匯率,後來人們用六種貨幣(歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎)的匯率經過加權幾何平均數計算獲得美元指數,用來評斷美元的貴或便宜。

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美國聯準會利率決策會議決定今(104)年10月不升息,接下來利率決策會議就得等12月跟1月才會再召開了,我說過12月份比較接近聖誕節,不太可能升息,比較起來,如果一定要在今年升息的話,10月份升息機會比較高。結果中國、歐洲、日本都在擴大QE,或是預計擴大QE,這是一股無法忽視的力量。全球GDP大概70兆,美國佔17.5兆,歐盟佔13.5兆,中國佔10兆,日本佔4.5兆,歐盟+中國+日本=28兆左右,大概佔了全世界四成左右的GDP,這是美國無法忽視的力量,造成了這次利率決策會議決定不升息的主要原因之一。
http://www.stockq.org/economy/

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中國人民銀行在2015年10月21日,也就是星期三的時候,對農業、農產及中小企業做放款1055億人民幣,期限是6個月,利率3.35%,人民銀行操作MLF(中期借貸便利操作),其實是一種小型的中國版QE。只是美國政府拿錢買債券,中國政府拿錢借貸給中小企業。離題一下,日本央行在QE,則是請央行進股市買股票,日本央行本身就是一間公司,你在股票市場可以買的到它的股票,萬一全球經濟來個黑天鵝,日本股市崩盤,不知道日本央行滿手股票會不會倒店?
回到正題,美國自QE結束後,資金不斷的在逃離新興國家,資金逐漸回流美國,美國受到了熱錢的影響,整個物價也被帶了上來,所以有必要升息做抑制熱錢的動作。加上過去使用貨幣政策的扭曲操作,現在也是該回到了利率正常化的時候了,避免未來經濟有問題,沒有利率工具可以使用。美國聯準會副主席費雪這才會說,今年升息勢在必行。

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https://www.youtube.com/watch?v=aHmkJxBniXw

大家可以看看104年9月6日也就是星期天時的文茜世界財經週報。

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我怕很多人看不懂,所以前二篇用比較淺白的方式去說,也盡量不帶數據。

這一篇文章只是在單純在說明前二篇是怎麼來的,投資人可以不用看它,單純就當成一個娛樂吧﹗

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QE結束之後,美國開始回收印鈔的資金,各國因為資金的泛濫所撐起的假性繁榮,在資金收回後,因為資金的退潮,資產價值開始滑落,比較明顯的就是房地產跟股市的崩盤。美國收放資金的速度並不快,但是資金透過 不斷的借貸跟跟投資,會產生槓桿效應,等於是放大了印鈔的效果。美國印一萬塊的美金,卻可以產生5、6倍以上的效應,而這個倍數叫做貨幣乘數,這種貨幣乘數,又可以說是資產的週轉率。

所以回收美元造成退潮也有同樣的效應,明明回收的資金只有一萬塊,可是市場上消失的錢卻是以五、六倍的速度在消失。先說明,五、六倍是我的舉例,不見得是真正的槓桿乘數。如果印鈔的效果很好,倍數會更高。

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大家回想一下,QE到底對全世界的資金流向造成什麼影響?

QE中文的解釋叫量化寬鬆,講白話就是在印鈔票,鈔票印多了,購買力就下降了,大家可以回想當初國民黨政府撤退至台灣前所發行的金圓券就是如此,只不過美 鈔各國央行都有在收,美元體系不會因此崩潰。

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