Rick Chen的部落格

0050這檔指數型基金(ETF)，其成份股是依權重的比例來買進市場上前五十大的權值股公司，因為前五十大公司加起來的市值夠大，所以它的漲跌會影響大盤的多空，有人統計0050與加權指數間的相關係數甚至高達0.98，這使的加權指數和0050的線型日趨一致，可以說買它就等同買大盤。

有鑑於此，有人利用「大盤」的 KD指標，來賭加權指數的多空，利用加權指數的漲跌來波段操作「0050」(看大盤的KD買0050，而非看0050的KD買0050，利用它們兩者間的連動關係來操作買賣，大盤走空，0050上漲的機會低，大盤走強，0050走弱機會低)，加權指數KD指標低於20時買進0050，高於80時賣出。

這個方法只適用於多頭，因為初學者不知道KD指標在低於20或高於80會有鈍化的現象，舉個例子來說，前些日子加權指數於2016年1月18日由7627.89的低點，逐步走高到3月21日8840.75的高點，0050也由55.6塊漲到65.05塊，參照KD指標的話，加權指數還沒到半山腰，KD 就已經到80了，加權指數再往上走，KD指標就只會在80以上抖動，這種現象叫鈍化。當KD指標上到80時，你不知道往上還有多少空間，照書來操作，如果你剛好搭到這一波的話，了不起大概賺個4~5塊的報酬，不會讓你抓到非常精準的買賣點，事實上，你往往大概每波賺個3%，1~2塊錢就會跑了﹗

市場走空頭時，觀察KD指標當作買賣的訊號時，結果指標走到20以下開始鈍化，KD還在20底下混，結果股價卻有可能一直探底，KD指標也只會在20以下不斷的抖動，完全起不了警示的作用，你依指標買進股票後，股價時卻還一直在下跌。在多頭時，股價等久了還會漲回來，還有解套的機會。但走空頭時，如果股價一路向下，要解套就得等很久了﹗

當然你可以說你還輔助其它技術指標，參考週線等等，是原方法的加強版，但我還是奉勸一句，在加權指數在九千、一萬點時，千萬別用0050操作波段，套住的話，就只能把錢當成留在股市，當成殖利率的3%定存了。等股價再回來，可能是一個景氣循環以後的事了﹗

「只買一支股，勝過18%」的原作者施昇輝先生在書中也承認，他套牢的資金約有二千多萬，但他不會害怕，因為他覺得0050不會倒，就算有資金需求，一個月賣一張0050家裡的開銷也夠用了。

其實他講的都沒有錯，但我以我前陣子的經驗來跟大家分享。依照往年的經歷，0050每年都會填息，而且大多在一到二個月之間會填掉，所以我幾乎每年都會在配息前買進套利，就算在過去金融海嘯大盤崩的那麼厲害時，0050也沒有讓大家失望，最遲也在一年內填息。

感覺是無風險套利，就算套住了也沒關係，所以我就在104年10月16日~23日期間梭哈了，幾乎沒有留下半點資金，誰知道這次的填息應該是歷史上最久的一次，依我的成本來算，0050在105年7月1日才填息，時間長達約9個月左右。幸好沒有沒呼籲大家一起來參與這個「穩賺」的套利行為，否則我應該不是被告，要不然就是被罵翻了。世界上沒有穩賺的心法，就算再穩的投資，最好留有餘力，以免人生的黑天鵝出現，到時卻沒有半毛錢可以去處理。更何況這也不算投資，而算套利的投機行為。

真的穩賺嗎？這次0050配息，前些日子好幾次在填息的門口就回檔了，很多人忍不住就小虧出場，也不能說小虧，也就放棄原本到手的股利。期間還有許多人傳訊息給我，問我賣了沒？我的回答都是，套住了就當它是3%的定存，不用理它，其實我也算過就算套到天荒地老，我的殖利率也就3.5%，但那是以當年度的現金股利2元來計算，大家都知道，0050有時候只配1塊多，那殖利率只會更低了。也幸好我的薪水都夠花，家裡也沒有黑天鵝事件，如果突然來一場車禍或是重大事故急著要用錢，這筆投資就鐵定虧本了，只能揮淚低價賣出了。如果真的有這種情形，我會如施昇輝先生說的，每個月賣一張，但如果真的洞太大，那也只能全部認賠殺出了﹗以上這場套利，股利+資本利得，我賺了9萬6千多，不會每次都那麼幸運的。

有賺嗎？其實機會成本喪失了不少，大家都知道(真的都知道嗎？)，價值投資最好的買點在第三季，也就是十月份各公司第三季季報出來以後，我們利用前三季的財報去推估整年度的獲利，知道的人會觀察財報去買好股票，到時候明年3月份年報出來以後，這些好股票確定真的有賺那麼多，被低估的股票會上漲一波，5月份左右各公司開股東會確認配息金額及配息日期，股票會再漲一波，好股票有可能會一直漲到6、7月份配息前後，這個時候你就必須判斷股票趨勢是漲？是跌？是不是要留著配息？還是選擇在配息前出脫持股？

我0050在7月1日填息解套後，早就錯過買進的時機了，好股票現在的價位都變的很高，少掉一次賺錢的機會，這樣0050的股利+資本利得算是賠還是賺？總而言之，就是錯過了市場所得再分配的機會。當然投資股票不是穩賺的，但至少就是錯過買進好股票的機會。

回到原話題，你利用KD指標在1萬多點時買進0050，KD指標有可能在20以下抖動，加權指數卻一路往下，到時候有可能比我套九個月還久，搞不好要等一個景氣循環過後才能解套了﹗如果你不缺錢，照樣可以像作者施昇輝先生一樣樂活投資，如果急著要用錢，那就只能認命虧錢賣了﹗

結論，雖然利用KD指標操作0050這種套利投機行為讓你賺了不少零用錢，你也利用其它各項技術指標「補強」了KD指標操作的缺點，你自認你已經青出於藍，但我仍奉勸一句，沒有人每天在過年的， 多頭走到九千、一萬點時最好保守一點，休息其實也是操作的一部分，過去的經驗可以參照，但不是每項事情都會跟著歷史和理論去走的。 居高思危，投資的路才能走的更長遠。