這張圖是美國10年期政府公債殖利率、標普500及台灣加權股價指數這二十年來走勢的比較。
很令人意外的，標普500和台股的連動反而比較深，兩邊走勢方向約略相同，與美國十年期政府公債殖利率趨勢反向。
特別是在2008年金融海嘯後特別明顯，所以我們可以知道，升息會造成股市走弱，不管是在美國或是台灣都一樣，錢會由投資市場上流回到銀行體系。
因為存在銀行是無風險利率，我定存領利息就好了，如真如市場預測，美國2020年升息將來到3.5%，那比較台股部分股票殖利率4~5%也差距不遠了，那我何必冒著股價波動的風險來投資？
本部落格文章自2015年到2018年開始追踪升息，由於升息速度太慢，熱錢仍在市場上活躍。
導致之前預測升息後美元會由新興市場中流出，回到美國避險，造成新興市場等非美元資產崩盤並沒有發生。
大家可以看到到，反而在2015年到現在2018年，這三條趨勢線隱隱有同向的趨勢。
會有這樣的結果應該是升息力度不夠大，熱錢仍在印，足以撐起整個市場。
但在今年升息和縮表的雙重緊縮下，經濟熱度已經開始有了衰退的現象。
台灣經濟研究院也提出警示，台灣經濟擴張期已經到了最高峰，現在不是緩跌要不然就是急降，但方向就是往下走。
加上中美貿易戰和新興市場貨幣危機，變數將會愈來愈多。
新興市場貨幣危機就是指熱錢消退這件事，之前我們曾提到過，利率是貨幣的價格，美元升息將造成美元走強，這會造成持有非美元資產的人的損失。
當大部分的聰明錢都換成美元或將錢匯回美國，由於錢必須有一個停泊的地方，有的錢會去買美股，有的錢則會去買房地產，這會造成美國經濟假性繁榮一陣子。
最後錢仍然會流回銀行體系，因為民眾會認為利率那麼高，還是存定存比較安全。
有些印來的熱錢則隨著美國縮減資產負債表，回收憑空消失了，怎麼來的就怎麼去。
美國市場的假性繁榮會支撐多久？錢由新興市場流到美國投資市場，再由美國投資市場流回美國銀行體系。
等到銀行體系把新興市場的血給抽乾，大概就會崩盤了。
成功預言2008金融海嘯的末日博士魯比尼認為下場危機大概在2020年，跟摩根大通預測的時間相同。
根據市場預測，聯準會在2020年時，利率大概會由現在2%拉到3.5%左右。
如果說馬上崩盤倒也沒有那個立即性的危機，但炸彈似乎就在不遠處。
先前有提到，台股走勢很像標普500，很意外其實也不意外，因為台商很多都接美國的訂單，所以和美國連動比較深，趨勢會相似也不會奇怪。
另外之前大夥兒都看不懂川普在做什麼，現在他下的一盤大棋很快的隨中美貿易大戰中已經圖窮匕現了。
包括之前聯準會升息美元會走強，但川普要走美國製造要利於外銷，必定要使美元貶值。
這兩者間的衝突，美國到底要美元走強還走弱？事實已經很清楚了，未來有空在另一篇文章講中美貿易大戰中會提到。
到時候不免會提到過去美日間的二十年貿易大戰，最後以日本敗北收場，自此日本一噘不振，中美貿易大戰中也有這樣的影子，可以預料的，這場大戰將持續好幾年。
有空我再整理相關資料，再把我的觀點寫出來給大家參考。
為本篇下個結論：
一、如果崩盤在2020年，台股經濟卻已呈現強弩之末，則必須小心的是股市及房市的盤跌，由於實體經濟不見得和投資市場下來的時間點一致。
有人認為股市是經濟的櫥窗，有可能股市會早實體經濟半年來反應，但德國股神科斯托蘭尼也有說過，實體經濟和股市有可能是狗和主人的關係，但最終還是得跟著主人(實體經濟)走，所以也有可能實體經濟先下來，投資市場過陣子才跟著下來，如果全球市場2020動盪，現在台灣實體經濟走下坡，反應到股市、房市的時間也對的上。因為國際市場仍未有重大利空，台股目前可能會先反應自己的實體經濟慢慢盤跌，之後如果有較大的國際利空，才有可能會做一次較大的修正，當然時間點也有可能是魯比尼預測的2020年，也有可能更早或更晚，這我們只能猜。但可以知道的是國際經濟局勢實在不佳。
二、請避開以加工、外銷出口為導向並設廠在中國的產業，未來這些產業如果沒有儘快外移離開中國或轉型，恐怕受傷會很重，特別是科技股。
如果純粹在大陸設廠，目前是靠中國內銷市場過活的廠商，或許因為沒有關稅的衝擊，傷會受的少一點，但中國的景氣受到影響，仍然有可能會受傷。
三、美國也不敢急速升息，造成市場太大動盪，但升息、縮表力度愈來愈大，不要因為台灣央行死都不升息，誤認為經濟仍然死水一灘，不上也不下，未來仍可能會跟著實體經濟走向緩跌的趨勢。
如果羅比尼和摩根大通時間點的預測沒有錯的話，緩跌的結果會造成套牢的人愈來愈多，溫水煮青蛙下，如果你是存股族，你得衡量這些錢你短期內用不用的到？
可能要有長期抗戰的準備。至於什麼時候崩？天曉得，大家都在猜，但可以預料的是，投資環境愈來愈險峻了，大家各自小心。
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