Rick Chen的部落格

1.美國升息，利息升高吸引人們把錢回存銀行，世界流通的美元減少，相較於量化寬鬆印鈔票的貶值，美元逐步走強，造成貨幣緊縮的效果。美元升息也會造成美國十年期政府公債的走升，造成資產價格的重新定價。 

2.美國縮減資產負債表，美國停止購買債券，不再印鈔把錢放到市場，並逐漸把錢回收，市場上的寬鬆貨幣逐漸被收回，美元減少，貨幣逐漸走向緊縮。

3.美國稅改，以便宜的租稅政策吸引外資到美國投資，資金流向美國，市場上的美元減少，美元走強，貨幣還是緊縮。

前二項是美國結束量化寬鬆後不得不為的措施，第三項卻是美國總統川普執行美國製造政策。吸引外資投資，以活絡美國經濟。

但這些政策都直接導向美元的緊縮與美元的走強，這並不符合川普美國製造，因為美國製造的最後就是把美國的商品銷往全世界，而美元貶值才利於外銷。

2017年時台灣與中國、南韓、日本、德國和瑞士6個國家被美國列為外匯操縱國的觀察名單，台灣的做法是放手讓台幣升值，好逃避制裁。

台灣到底有沒有操縱匯率？雖然央行從未承認過，但我想大家心知肚明。不過美國何嘗不是在用政治力在干預美元的升值、貶值，QE(量化寬鬆)就是最大的貨幣操縱。

以目前的狀況來看，台幣應該仍會放手讓它續漲，央行總裁今年2018年的2月份要退休，未來的央行總裁的施政方針仍得持續觀察。

礙於美國的壓力，短期內台幣要貶值有點困難。

至於央行放手後為何台幣就走強？我倒覺得這才是台幣原本的價值，只是央行的貨幣政策始終都是弱勢台幣，央行長期有意使台幣貶值，好利於台灣利的外銷。

一但央行不干預了，市場機制就讓台幣回到它原本應有的位置了。

台幣走強不是壞事，台幣貶值利於外銷，但外銷賺來的錢大家何時看到廠商因此而改善勞工的薪資，只會拼命喊說他們活不下去了，要外移。

倒不如台幣走強讓民眾的購買力強一點，至於想投資美元的，我想資金應該會套一陣子，畢竟會跟金正恩比核彈按鈕大小的人，你也很難預測他未來的施政方向。

如果期待美元大漲的人，或許可以等今年，也就是2018年度的下半年，看美國資產負債表的縮表力度大增後，看貨幣的緊縮會不會更強，導致美元走強。

只不過美元走強後，或許川普政府又開始政策性干擾匯率了。如果下半年度美元仍然沒有走強，那就得等川普任期到了以後，看會不會有比較大的反應了。