Rick Chen的部落格

https://www.youtube.com/watch?v=aHmkJxBniXw

大家可以看看104年9月6日也就是星期天時的文茜世界財經週報。

台灣的新聞媒體很狹隘，很少在播國際新聞，因為派記者到國外去要花錢，跟國外的媒體買新聞畫面也是要花錢，以致於大家並不知道我們鄰國美元外逃的情況有多嚴重。這個節目還不錯，聽說他們的節目沒有預算上限。

由於房地產及工資的飆漲，看起來美國不得不升息了。

其實這些內容，在幾個月前我在文章中就有表示，剛好上個星期的報導與我的推測不謀而合，現在再重申一遍。

萬一九月份升息，升息的結果就是市場資產價格重新定位。定存利率和債券利率是屬無風險利率，如果利率拉高到2%，那你還會抱殖利率2%的資產嗎？相較之下，我會選擇抱無風險的定存跟債券，除非股價或房市下跌，拉高殖利率。

以股票來說，殖利率=股利/股價，到時候股利不動，股價就會向下修正，因為同樣抱定存跟債券，總比股票安全的多，畢竟股票有風險，定存和債券只要耐心等到它到期，就可以安全的收回本金跟利息。既然如此，在與定存和債券相同的殖利率下，股價就必須修正。股價修正，股票的殖利率才會拉高，這個時候才可以重新吸引投資人進場。否則股票、定存和債券的殖利率都相同，投資大眾不會笨到把錢投在報酬率相同，風險卻不只大了一倍的股票。

再者，除了一定報酬的殖利率下，還會有所謂的風險貼水，什麼叫風險貼水？風險貼水就是給你多少報酬率，你願意承擔這個風險。所以報酬率 = 無風險報酬率 + 風險貼水。舉例，定存等無風險報酬利率=1%，風險貼水2%，報酬率=1%+2%=3%，所以當定存或債券殖利率拉高到2%，股票報酬率=無風險報酬 2%+風險貼水2%=4%，你才會肯接。所以風險愈高，你要求的殖利率會愈高。在股利不動下，股價勢必得調整。同理而證，房市也一樣。

所以一但美國升息，會有下列幾種狀況：

1.為了風險貼水，拉高殖利率，會修正房市及股市。

2.各國資金外逃更加嚴重。

3.財務不佳的新興國家撐不住資金外流，將會產生嚴重的金融危機。

剩下的不多說了，不期待這一波可以賺到錢，但最少要有風險意識。我喊了幾個月的利空，再喊下去，就成了放羊的小孩了﹗成天喊狼來了，喊久了就顧人怨了﹗閒話就不再多說了。

今天日經又暴跌四百多點，台股還漲14點，看來台灣隊還比日本隊厲害多了，台灣外匯存底這幾個月來減少三千億，幸好台灣的家底比東南亞新興國還深厚，股市還那麼有撐，我真的滿佩服的，希望可以繼續保持下去﹗